衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的(de)主要原因是私人库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济(jì)最大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动(dòng)。而(ér)且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变(biàn) 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会(huì)议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联(lián)储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油市场将转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余(yú)时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的(de)支撑经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感下，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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