本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成(chéng)电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过(guò)程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供(gōng)一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支出(chū)高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前(qián)景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业(yè)务收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语能力为核(hé)心，兼具(jù)低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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