华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告(gào)做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二(èr)收盘暴跌19.几十块钱的阿富汗玉是真的吗95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界几十块钱的阿富汗玉是真的吗富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资(zī)者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付(fù)股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各(gè)自(zì)的资产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示(shì)，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的(de)维权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天(tiān)所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司(sī)持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行(xíng)业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不住了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促(cù)亏损的(de)投资者就(jiù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的(de)阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务包(bāo)括(kuò)披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司(sī)共(gòng)对(duì)30家(jiā)公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以(yǐ)避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞(cí)职，美国(guó)司法部(bù)和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产能(néng)力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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