在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体开放日上(shàng)作出(chū)一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数(shù)据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格(gé)预(yù)计会(huì)维(wéi)持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁(níng)德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年(nián)新(xīn)能(néng)源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降。其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额(é)从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存(cún)，生产(chǎn)材料均维(wéi)持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存(cún)多(duō)集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存(cún)。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去库存(cún)的过(guò)程中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市场需求预(yù)计(jì)会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言(yán)，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于(yú)供(gōng)应量(liàng)的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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